Los empleos de diciembre están muy por debajo de las expectativas, incluso cuando el desempleo cae al 3,9%

Las cifras de empleo de diciembre recién publicadas son una gran decepción para muchos. El número total de empleos no agrícolas aumentó en 199.000, menos de la mitad de los 400.000 a 420.000 estimados, según informaron varias agencias de noticias. Esto es antes de que los efectos de la variante Omicron golpeen con fuerza en el primer trimestre de 2022, ya que la encuesta de diciembre se realizó a mediados de mes.

¿Cuales son las razones? Es imposible saber exactamente, pero aquí hay algunas posibilidades.

Más opciones para los trabajadores, menos para los empleadores

Uno es la “gran dimisión” en curso, que está íntimamente ligada al elevado número de puestos de trabajo disponibles por desempleado.

Durante años, los trabajos crecieron más rápido que la cantidad de personas disponibles para ocuparlos. El número ha aumentado de alrededor de 1,3 puestos de trabajo por persona a finales de agosto de 2021 a casi 1,6 puestos de trabajo para noviembre de 2021. Cuantos más puestos de trabajo por persona, más opciones tiene la gente en términos de oportunidades en general, mientras que menos personas están disponibles para ocupar puestos. .

El crecimiento ha sido particularmente rápido en trabajos con requisitos de habilidades más especializados y complejos en puestos técnicos, científicos y de ingeniería, lo que significa una disponibilidad aún menor de personas para contratar. Cuando la mano de obra es escasa, es más difícil cubrir los puestos y, por lo tanto, el número real de puestos de trabajo puede ser pequeño.

Desajuste de muestreo

Volviendo a la idea de la gran recesión es que la gente está dejando sus trabajos a un ritmo vertiginoso. En el informe JOLTS (Resumen de vacantes laborales y rotación laboral) de noviembre, de personas que brindan números de trabajo mensuales (Bureau of Labor Statistics, o BLS), hubo 6.3 millones de separaciones, de las cuales 4, 5 millones renunciaron. Los 1,8 millones restantes fueron despidos, cesantías y otros despidos.

Los 4,5 millones fueron una serie alta: una gran cantidad de personas que abandonaron sus trabajos, muchas de las cuales podrían haber tomado más o buscado. Quizás las empresas tuvieron que concentrarse en reemplazar puestos de trabajo, dejándoles menos tiempo para contratar durante la semana de muestra en diciembre.

Algunos informes han citado la variante Omicron de Covid-19 como el factor principal. Es difícil de decir. Hubo noticias de Omicron a principios de diciembre, pero ¿había suficiente preocupación para evitar que la gente buscara trabajo? Tal vez, pero es difícil de decir. Como dijo Anu Gaggar, estratega de inversiones globales de Commonwealth Financial Network, en una nota de hoy: “La cantidad de salarios no agrícolas ha sido una decepción, aumentando menos de la mitad de las expectativas de los economistas, y el impacto del omicron ni siquiera se incorporó por completo. en esta impresión. . «

Acercándose a la normalidad

Sin embargo, otra posibilidad es que el país se esté acercando a la normalidad reciente. El siguiente gráfico muestra las personas ocupadas como porcentaje de la fuerza laboral civil:

El nivel del 96,1% en diciembre de 2021 es del mismo orden que el 95,9% de diciembre de 2017, el 96,1% de diciembre de 2018 y el 96,5% de diciembre de 2019. Un poco más de margen dada esta última cifra, pero no tanto, frente al 93,3% en diciembre de 2020.

Reúna una economía en recuperación, una tendencia a largo plazo de aumentar la cantidad de trabajos por persona, la velocidad a la que las empresas pueden y están creando nuevos trabajos, una tendencia a la baja en la tasa de natalidad, hostilidad con respecto a la inmigración y personas que buscan salir. de trabajos mal pagados y de mala calidad (que crean una vacante cuando se busca un nuevo empleador), y llega un momento en el que las expectativas de un crecimiento laboral constante son poco realistas.

La combinación de factores parece sugerir que en Estados Unidos se estancará la creación de empleo. Realmente, con una tasa de desempleo por debajo del 4%, que alguna vez estuvo en el rango de lo que los economistas llamarían pleno empleo, ¿cómo podemos esperar aún más?

Si bien aquellos que están marginalmente apegados o desalentados pueden perder todos estos números, tienden a estar ocultos en estas discusiones.

“Sin embargo, si incluimos a los trabajadores marginalmente apegados y desalentados (medida U-6), el 7,3 % de la población de EE. UU. está actualmente desempleada/subempleada”, dijo Gaggar. “En general, esta impresión tenía un mensaje mixto: la cantidad de crecimiento de la factura salarial puede parecer decepcionante, pero la historia subyacente es la falta de disponibilidad laboral, que se manifiesta en un crecimiento salarial más rápido. La combinación de la caída de la tasa de desempleo por debajo del nivel de equilibrio a largo plazo de la Fed y la aceleración del crecimiento de los salarios significa que la reunión de la Fed de marzo está en camino para la primera subida de tipos de este ciclo.

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