La revolución de la recaudación de capital que quizás te hayas perdido

Por Tiana Laurence, socia de Laurence Innovación, un fondo de inversión pre-semilla centrado en la puesta en marcha de tecnología en verticales 4IR.

Durante muchos años, las reglas impuestas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) con respecto a la recaudación de fondos en una etapa inicial han sido innecesariamente complejas y restrictivas. Por eso la SEC 2020 La decisión de actualizar estas reglas es uno de los desarrollos más importantes para los fundadores e inversores en empresas de nueva creación.

Desde simplificar los confusos requisitos para las exenciones de registro de la SEC hasta límites más altos para varios tipos de recaudación de fondos, el marco actualizado facilitará a las empresas la recaudación de fondos al tiempo que brinda nuevas oportunidades para la inversión en recaudación de fondos. El marco también permite a los fundadores anunciar y solicitar inversiones de manera más abierta sin tener que preocuparse por posibles violaciones de valores. Estos cambios podrían dar lugar a un renacimiento para las nuevas empresas y los inversores que quieran pasar por alto el modelo de financiación tradicional.

Al hacer que el proceso de inversión en la etapa inicial sea más ágil y accesible, la SEC ha abierto la puerta para que las empresas innovadoras hagan crecer sus negocios y traigan sus productos al mundo. Pero, ¿cuántos fundadores e inversores están al tanto de estos cambios? Teniendo en cuenta las implicaciones de las nuevas reglas de la SEC para las nuevas empresas, los inversores y la economía en general, echemos un vistazo más de cerca a los cambios más significativos.

Recolecta mayores sumas de dinero

Hay varias categorías de exenciones para las empresas que desean recaudar fondos sin registrarse en la SEC: Regulación A, Regulación D y Regulación Crowdfunding. Los cambios aumentan la cantidad máxima que puede aumentarse bajo el Nivel 2 de la Regulación A de $ 50 millones a $ 75 millones, mientras que las ventas secundarias totales en la misma categoría han aumentado de un total de $ 15 millones de dólares a $ 22,5 millones. Para la Regla 504 de la Regulación D, el umbral se incrementó de $ 5 millones a $ 10 millones.

Si bien los cambios anteriores son interesantes, no son nada comparados con los cambios radicales en las regulaciones de Crowdfunding que están sacudiendo la inversión de capital inicial. La SEC aumentó el límite de financiamiento colectivo de $ 1.07 millones a $ 5 millones y eliminó los límites para los inversores acreditados. Para los inversores no acreditados, el límite ahora se basa en el mayor de sus ingresos anuales o patrimonio neto. Finalmente, cuando el crowdfunding total es inferior a 250.000 dólares, los fundadores tienen seis meses adicionales para generar un estado financiero. Los inversores, fundadores y consumidores se beneficiarán de todas estas regulaciones, que garantizarán que productos más innovadores lleguen al mercado y generen una competencia sana en muchas industrias.

Como explicó el ex presidente de la SEC, Jay Clayton, “para muchas pequeñas y medianas [businesses], nuestro marco de oferta exenta es el único canal viable para obtener capital. La ampliación de este marco podría conducir a un aumento de la inversión y una economía más dinámica.

Democratizar la recaudación de fondos

Muchas startups no tienen acceso a inversores, por lo que es fundamental que puedan presentar sus ofertas sin infringir las reglas de la SEC. Es posible que los fundadores no sepan qué exención particular solicitarán a la SEC al inicio del proceso de recaudación de fondos, razón por la cual el marco actualizado incluye una enmienda que les permite «probar las aguas» de las perspectivas de inversión con una solicitud genérica de documentos de interés. .

Para las startups, las “jornadas de demostración” organizadas por incubadoras, universidades y otras entidades externas son fundamentales para despertar el interés de potenciales inversores. El marco revisado de la SEC aclaró las reglas con respecto a los días de demostración, que ahora permiten a los fundadores comunicarse con los inversores de una manera que no se considerará una solicitud general o publicidad general. Mientras tanto, las nuevas reglas en torno al crowdfunding regulatorio cambiarán la etapa del capital de riesgo ángel y semilla al brindar a las empresas la capacidad de atraer directamente a una gama más amplia de inversores y valoraciones más altas. Significa que los fundadores podrán mantener una mayor parte de sus negocios.

Al empoderar a los fundadores y facilitar que las empresas de todos los tamaños atraigan inversiones, la SEC ha democratizado el proceso de recaudación de fondos. Es de esperar que esto estimule la innovación, estimule el crecimiento económico y brinde a muchas más personas la oportunidad de invertir en empresas prometedoras.

¿Cuál es el impacto real?

En marzo de 2021, Gumroad, una plataforma que ayuda a los creadores a vender su contenido, elevado $ 5 millones de 7,434 inversionistas en cuestión de horas. El CEO de Gumroad, Sahil Lavingia, dijo que cree en esta forma democratizada de recaudación de fondos: “Creo que si podemos comenzar a ver más empresas emergentes recaudando fondos de sus clientes, sus comunidades, la persona promedio o inversionista no es bueno para el mundo.

El mercado del crowdfunding ya estaba explotando cuando la SEC implementó sus enmiendas. StartEngine es un servicio en línea que facilita campañas de crowdfunding y generó $ 12.5 millones en ingresos en 2020, un pico del 190% desde 2019. Sin embargo, en los primeros seis meses de 2021 (después de que entraron en vigencia las reglas más permisivas de la SEC), StartEngine introdujo más ingresos que en 2020: $ 13,3 millones. Technavio publicó recientemente un estudio que proyecta que el mercado global de crowdfunding crecerá en más de $ 196 mil millones de 2021 a 2025.

Pero el crowdfunding es solo una parte de las reglas de transformación aprobadas por la SEC. Ahora es posible que las nuevas empresas recauden millones más sin someterse a las onerosas demandas de la SEC, mientras que los inversores de todo tipo tienen una gama más amplia de opciones que nunca. Esto está a punto de conducir a una revolución en la generación de capital que tendrá un impacto dramático en la economía durante las próximas décadas.

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