Así es como los malos expertos creen que se desarrollará la inflación y cómo afectará a los mercados

La Fed sigue insistiendo en que la alta inflación es «transitoria», pero los expertos entrevistados por Forbes Creo que los precios más altos durarán más.

tenemos la impresión de pagar más para los bienes de uso diario, es porque usted es. La inflación está creciendo al ritmo más rápido en más de 30 años y no parece estar desacelerándose en el corto plazo. Algunos expertos dicen que la alta inflación es solo temporal, mientras que otros piensan que podría durar hasta el próximo año o más.

El Índice de Precios al Consumidor, una medida clave de la inflación, subió 6.2% en octubre respecto al año anterior, según los datos más recientes de la Oficina de Estadísticas Laborales. Las interrupciones de la cadena de suministro y la escasez de mano de obra solo han exacerbado el problema. Los inversores asustados ahora miran hacia 2022, preguntándose cómo reaccionará la Reserva Federal si la inflación no se modera y regresa a la tasa objetivo a largo plazo del 2% del banco central.

Si bien los temores de los inversores sobre el aumento de los precios continúan creciendo, todavía tienen que descarrilar los mercados. Las acciones se mantienen cerca de sus máximos históricos, impulsadas por las sólidas ganancias del tercer trimestre, y ahora parecen estar listas para recuperarse durante la temporada navideña.

Pero los expertos del mercado y los economistas entrevistados por Forbes En gran parte creen que la inflación más alta está aquí para quedarse, lo que podría descarrilar los mercados de futuros. También se mantienen optimistas sobre el crecimiento económico a largo plazo de Estados Unidos, a pesar de un período de mayores costos. La principal preocupación, dicen, es cómo reaccionará la Reserva Federal y cómo afectará eso a los mercados, que probablemente estarán accidentados el próximo año.

La Reserva Federal anunció el mes pasado que comenzaría a reducir el nivel histórico de estímulo que ha proporcionado a los mercados desde el inicio de la pandemia Covid-19, lo que también hace que los inversores sean cautelosos.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo en una entrevista con CBS News a principios de este mes que los inversores no deberían «reaccionar de forma exagerada a algunos de estos factores temporales». Añadió: “Los cálculos sugieren que es probable que veamos lecturas algo más altas en los próximos meses antes de que probablemente comiencen a disminuir.

Esto es lo que están esperando algunos de los principales expertos de Wall Street.


Marc Zandi

Economista jefe de Moody’s

Gran parte del aumento actual de la inflación se debe pandemia y más específicamente la variante Delta, que fue un «shock clásico de oferta que desaceleró el crecimiento económico», dijo el economista jefe de Moody’s, Mark Zandi. Forbes. «A medida que la pandemia ceda y la ola delta se desvanezca, la inflación comenzará a moderarse gradualmente», predice. No sucederá rápidamente, debido a problemas importantes en la cadena de suministro y el mercado laboral, dice, pero para principios de 2023 espera que la inflación se aleje del objetivo de la Reserva Federal.

Si bien lo «peor ya pasó» con las interrupciones de la cadena de suministro, el próximo año tardará mucho en moderarse y llegar a un punto en el que las presiones inflacionarias comenzarán a disminuir, predice Zandi. El economista jefe de Moody’s cree que el crecimiento económico seguirá siendo fuerte y debería acelerarse a medida que la inflación baje y la variante Delta desaparezca. Las cifras de empleo recientes, las ventas minoristas, las ventas de automóviles y las reclamaciones de seguros de desempleo muestran signos de mejora, dice.

Existe una buena posibilidad de que los mercados sean más volátiles en 2022, con «signos de especulación» y valoraciones altas, dice Zandi, y agrega que los precios de los activos serán «muy vulnerables a tasas de interés más altas». Si la Reserva Federal va a volverse más agresiva e impulsar las expectativas, Zandi espera «dureza» para los mercados en 2022 con una corrección en el horizonte.


Jeremy Siegel

Profesor de Finanzas en la Wharton School of Business de la Universidad de Pensilvania

Aunque la Fed reitera su posición que una mayor inflación es «transitoria», otros expertos del mercado no están tan seguros y predicen lo contrario. “Me preocupa la inflación desde hace algún tiempo”, dice Jeremy Siegel, profesor de finanzas en Wharton Business School en la Universidad de Pensilvania. «El salto en la oferta monetaria que vimos durante la pandemia no tuvo precedentes e inevitablemente conduciría a una mayor inflación», agrega, prediciendo una inflación acumulada de entre 20% y 25% en el transcurso de tres o cuatro años.

Siegel advierte que si el mercado obtiene otra mala interpretación del índice de precios al consumidor en diciembre, «no hay duda de que Powell se verá obligado a intensificar el recorte debido a presiones políticas y económicas». Los mercados estarán llenos de baches una vez que la Reserva Federal se tome más en serio el manejo de la inflación, y «fácilmente podríamos tener una corrección del 10-15%», predice Siegel.

«Una vez que la Fed cambie su postura sobre las subidas de tipos, el mercado deberá detenerse en algún momento a principios de 2022», predice. «Pero, de nuevo, los beneficios han sido espectaculares: es un mercado alcista mucho mejor fundado que en 2000». Se espera que el crecimiento económico se mantenga fuerte a pesar de la mayor inflación, ya que la variante Delta se agota y la economía continúa reabriéndose, dijo. «Podríamos ver fácilmente un crecimiento del PIB del 4% al 5% el próximo año».


Mario gabelli

Fundador de Gamco

Multimillonario y famoso inversor de valor Mario Gabelli, quien fundó su empresa de inversión Gamco en 1977, también espera que la inflación continúe. «Es un ciclo que tiene piernas», dice, y predice que las tasas de interés subirán en consecuencia.

Si bien la inflación sigue siendo alta, espera que continúe el crecimiento económico, impulsado por las sólidas ganancias corporativas, a pesar de que una corrección en los mercados de valores podría estar en el horizonte el próximo año. Gabelli predice que se espera que los múltiplos del mercado de valores se contraigan en medio del endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal durante los próximos cinco a diez años. “Gran parte de este exceso de liquidez crea burbujas especulativas que no son sostenibles”, dijo, y agregó: “Hay amortiguadores en el mercado de valores en términos de ganancias y fundamentos crecientes, pero veo una posible corrección del 10 al 15%. . «

El inversionista multimillonario cree que a pesar del aumento de los costos debido a la inflación, muchas empresas aún podrán obtener tracción en los precios, lo que debería mantener fuertes las ganancias y los ingresos. Por ahora, en medio de problemas de la cadena de suministro y un mercado laboral ajustado, «las empresas están protegiendo el inventario y aumentando los precios», describe.


Cathie Bois

Fundador de Ark Invest

Al otro lado del espectro Los inversores en crecimiento, como la famosa selectora de acciones de Ark Invest, Cathie Wood, creen que las preocupaciones sobre la actual «explosión» de la inflación son exageradas. Ella predijo que innovaciones como la inteligencia artificial y la robótica conducirían a ganancias de productividad, lo que debería ayudar a bajar los precios a largo plazo.

Otro factor que actúa contra la inflación es la fortaleza del consumidor estadounidense que tiene mucho inventario en casa, dijo Wood. Forbes en una entrevista el mes pasado. “Cuando las empresas que probablemente están pidiendo dos o tres veces ahora llenen los estantes, es probable que descubran que el consumidor ha tenido suficiente. «


Lisa foley

Director general de Zevenbergen

Hubo un poco de «reacción instintiva» a los últimos datos del índice de precios al consumidor de octubre, dice Lisa Foley, directora gerente de $ 5.7 mil millones (activos) de Zevenbergen Capital Investments. «No le temo a la inflación tanto como a otros», dijo, y agregó que espera que sea «transitoria». Foley señala que, aunque la inflación puede tardar un tiempo en moderarse, el crecimiento económico y las ganancias corporativas seguirán siendo fuertes.

«Todavía hay muchas industrias que generarán ganancias significativas en este entorno», dijo, y agregó que muchas empresas continuarán experimentando un fuerte crecimiento de ingresos a pesar de la inflación, ya que pueden traspasar los precios a los clientes sin afectar la demanda.


Matthew McLennan

Codirector de Valor Global en First Eagle Investment Management

«No recuerdo un momento en el que más empresas hablaran de escasez de mano de obra y aumento de precios». dice Matthew McLennan, codirector del equipo de Valor Global en First Eagle Investment Management. «Agregamos toneladas de demanda, pero la oferta no se recuperó».

McLennan espera que la inflación se modere un poco antes de establecerse en el 3-4%. “Hay muchos interrogantes sobre el futuro de la economía: los próximos años de crecimiento podrían ser más bajos que la generación anterior”, advierte.

Su principal preocupación, que podría conducir a la volatilidad del mercado, es que «la Fed llega tarde» con su respuesta política. El banco central aún tiene que endurecer la política lo suficiente para hacer frente a un entorno de mayor inflación, dijo, dejando que la economía tome la delantera al permitir que la inflación supere la tendencia.

«No se puede descartar la posibilidad de que los mercados reaccionen brutalmente en algún momento, por temor a que la Fed haya cometido un error de política», predice McLennan. «Si entramos en una ventana de mayor volatilidad del mercado debido al aumento de los temores en torno a la inflación, la Fed podría tener dificultades para endurecer la política monetaria y terminar en un Catch 22», dijo.


Mohamed El-Erian,

Asesor Económico Senior en Allianz

«Creo que la Fed está perdiendo credibilidad», Mohamed El-Erian, asesor económico en jefe de Allianz, también dijo en una entrevista la semana pasada. La Reserva Federal ha repetido a menudo el mantra de que la inflación es transitoria, pero no lo es, dice: “No es transitoria… durará un tiempo.

Las empresas cobran precios más altos, las interrupciones de la cadena de suministro duran más de lo esperado y los consumidores acumulan productos con anticipación, lo que ejerce una presión adicional sobre la inflación, explicó El-Erian. Hizo un llamado a la Fed para que «restaure una voz creíble sobre la inflación» y «acelere el ritmo de la reducción en diciembre», sin mencionar que «comience a preparar a la gente para tasas de interés más altas».

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